上海汽車乘用車發(fā)展的成功模式能否復(fù)制到商用車領(lǐng)域?

上海汽車在過(guò)去的十幾年里先后通過(guò)和德國(guó)大眾、美國(guó)通用的合資，引進(jìn)技術(shù)，成功地取得了中國(guó)乘用車市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊地位。我們分析上汽成功的經(jīng)驗(yàn)有四條:合資引進(jìn)技術(shù)，先發(fā)占領(lǐng)市場(chǎng)；國(guó)產(chǎn)化零部件，形成供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);多合作伙伴的競(jìng)爭(zhēng)博弈增強(qiáng)合作地位;自主開(kāi)發(fā)增強(qiáng)話語(yǔ)權(quán)。我們認(rèn)為上海汽車乘用車發(fā)展的成功模式能復(fù)制到商用車領(lǐng)域。其路徑是：尋找世界級(jí)的商用車合作伙伴，利用其強(qiáng)大的零部件實(shí)力進(jìn)行國(guó)產(chǎn)化工作降低成本，最后是雙品牌戰(zhàn)略，自主和合資品牌一起發(fā)展。

菲亞特能否承擔(dān)這樣的重任和角色?

菲亞特是世界著名的汽車公司，其在乘用車和商用車領(lǐng)域皆有杰出的品牌和地位。它是目前不景氣的汽車行業(yè)里日子最好過(guò)的企業(yè)，利用這次世界金融危機(jī)，公司正在大幅度擴(kuò)張自己的市場(chǎng)和領(lǐng)域。在商用車領(lǐng)域其旗下的依維柯集團(tuán)是歐洲的著名商用車專家，其主要產(chǎn)品覆蓋重卡，中卡，輕卡和輕客等領(lǐng)域，因此菲亞特的產(chǎn)品實(shí)力和技術(shù)實(shí)力是可以承擔(dān)這樣的重任和角色的。通過(guò)加強(qiáng)和菲亞特的合作，上汽能獲得一系列的成熟技術(shù)支持，能迅速開(kāi)發(fā)出滿足市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品。

如何從資源整合的方面配合戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)施?

上海汽車旗下有不少商用車整車公司和關(guān)鍵零部件公司：以中重卡為主的上汽紅巖，以輕客為主的南汽依維柯，以輕卡為主的南汽躍進(jìn)，以大中客為主的申沃客車，以重卡和大中輕客為主的匯眾汽車等；關(guān)鍵零部件主要是上柴股份和上汽菲亞特動(dòng)力。因此這些資源需要整合到一個(gè)合資公司，然后通過(guò)產(chǎn)品組合的方式共同應(yīng)對(duì)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)。我們認(rèn)為上汽可能會(huì)和菲亞特成立一個(gè)合資公司，共同管理這些商用車公司，菲亞特專注于產(chǎn)品和技術(shù)，上汽關(guān)注于管理和市場(chǎng)，這樣才有可能把上汽的商用車短板變成市場(chǎng)的重要競(jìng)爭(zhēng)者。

為什么要發(fā)展商用車業(yè)務(wù)?

商用車市場(chǎng)在最近的幾年里得到國(guó)內(nèi)外巨頭的重視，我們可以從四個(gè)方面得出發(fā)展商用車的必要性：第一，中國(guó)商用車市場(chǎng)在技術(shù)升級(jí)的背景下是世界上最有潛力的市場(chǎng)，無(wú)論是中重卡和大中客都是未來(lái)的產(chǎn)品方向，加上排放和舒適度的技術(shù)升級(jí)，中國(guó)市場(chǎng)是眾多世界級(jí)巨頭的首選市場(chǎng)；

第二，商用車領(lǐng)域我們具有比較優(yōu)勢(shì)，發(fā)達(dá)的重工業(yè)水準(zhǔn)和便宜的勞動(dòng)力是我們的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)法寶，中國(guó)的商用車領(lǐng)域具有成為世界工廠的潛能。

第三，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的格局造就了商用車不進(jìn)則退的危機(jī)。從重汽和曼的合作，江淮和卡特比勒的合作，廣汽和日野的合作，江鈴和福特的合作，東風(fēng)和日產(chǎn)的合作，福田和奔馳的合作等等，世界著名的商用車企業(yè)已經(jīng)把中國(guó)的中重卡市場(chǎng)作為主戰(zhàn)場(chǎng)，因此，在這樣的競(jìng)爭(zhēng)格局下，商用車企業(yè)不進(jìn)則退。

第四，從乘用車企業(yè)轉(zhuǎn)向商用車企業(yè)比較容易，特別是在技術(shù)開(kāi)發(fā)和管理能力上，乘用車企業(yè)轉(zhuǎn)向商用車領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)。

整合資源，有利于公司突破商用車短板

我們認(rèn)為:上汽和菲亞特?cái)y手，利用上汽的管理和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，菲亞特的產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)一系列的公司整合，將有利于公司突破商用車的短板。我們對(duì)上海汽車商用車的未來(lái)發(fā)展持樂(lè)觀評(píng)價(jià)，我們認(rèn)為這個(gè)合作對(duì)上海汽車和上柴股份的股價(jià)將帶來(lái)正面影響，我們維持上海汽車的買入評(píng)級(jí)。